本文是《极简投研》的第800篇著作。著作仅记载个东谈主想考，不组成投资冷漠，作家莫得群、不收费荐股、不代客情愿。一、相同的启动 率先是在23年6月份建仓格力地产，在搜索关连格力地产信息的技能，意外间发现了本文的主东谈主公——海汽集团，那时还为公司写了一篇著作，标题是《格力地产的镜像》。
“格力地产在重组；海汽集团也在重组。
格力地产或收购珠海免税，是免税业务；海汽集团或收购海南旅投，亦然免税业务。
格力地产重组免税业务，是在归并个爸爸的撮合下，将一个女儿（未上市的免税业务）的财富并入到另一个女儿（已上市）的财富；海汽集团亦然。
格力地产增发募资重组；海汽集团亦然。
格力地产的重组，一波又起，现在是重组中止；海汽集团的重组，亦然一波又起，现在亦然重组中止。
格力地产在20年6月、22年12月有过两次股价的爆炸式拉升，随后是永恒回调；海汽集团在20年7月，22年6月也有过两次股价的爆炸式拉升，随后亦然永恒回调。
格力地产有一个待恢复的问询函；海汽集团前几天也下来了一个要恢复的问询函。”
关联词，三年后的今天再来看两家公司，则看到了两个所有这个词不一样的结局。 二、不一样的结局 格力地产兜兜转转，迂缓了一年，终于照旧在24年年底完成了重组，25年跟着加速剥离房地产业务，预期在26年透顶转型为免税公司。
算作对比，海汽集团，果真乏善可陈。
端合法下，海汽集团所有这个词莫得完成免税转型，本体上，重组仍悬而未决，况且似乎到了不能能的境地。 三、漫长的重组 率先是在2022年5月，
海汽集团
初次显露重组决议，估值跳动50亿元的海旅免税，预期装入公司。彼时免税见解如日中天，商场对离岛免税的增长抱有极高预期，这使得公司股价从约莫10元，邻接涨到了68.22元。
2024年3月，第一次砍决议，估值砍到20.37亿，缩水60%，对此，公司讲授说，原因是海旅免税贯串不达盈利筹算。
2024年9月，第二次砍决议，取消定增、取消配套融资、不再收购 100% 股权，改为：现款 / 置产收购，同期，收购比例、交游价钱所有这个词没敲定。
2025年，海旅免税合座免税板块不仅莫得扫尾盈利，反而全年失掉3.4亿，而越亏越难以注入上市公司。
对此，海汽集团在26年6月发公告称，“重组存在要紧艰涩、能否落地存在要紧不细目性”。
不绕弯的说，海汽集团转型为免税业务，可能性不大了，以至于，纵使转型为免税业务，意旨也不大了。 四、海汽集团的投资逻辑 2025年，海汽集团的股价照旧涨了许多的，原因是海南封关，欢乐炸三张金花游戏下载通盘海南见解股齐在上升。
关联词，公司自己的事迹，却极度惨淡。
从财务角度，营收25年同比着落，净利20/21/23/24/25年巨亏；盈利能力很差，25年，毛利率11%，净利率-10%；财富欠债结构很差，财富欠债率69%；现款流存量极差，类现款2.6亿，一年内到期非流动欠债2亿，永恒借款8.5亿，现款流流量好许多，大大齐年份是正数；多年莫得分成；财富很重。
2026世界杯滚球体育中国官网总之，公司自己的业务，果真没出路，预期装入的海旅免税，也在捏续失掉。
相互难兄难弟，就别凑在通盘，相互折磨了。 五、碎碎念 忽然间猜测一件事情，在约莫3年前的今天，那时的我方有一个暴富贪图：
第一，建仓格力地产，格力地产重组告捷，翻倍离场。
第二，建仓海汽集团，海汽集团重组告捷，翻倍离场。
3年后的今天，当拿着施行后果再来比对这份贪图，几乎稚子到好笑。
投资似乎便是这么，盘考了许多个投资宗旨，从而领有了100个好主意，这些主意齐极度劝诱东谈主，看起来距离暴富也曾不远了，关联词，失败的履历告诉我，这些主意大大齐齐是不靠谱的，大大齐齐会失败的。随后，用我方仅存的感性，最终及第其中最可靠的几个，算作我方的投资宗旨。
这种嗅觉好比，在高考科场上，一谈题目有许多种解法，然则在那时的环境下，只敢使用我方最熟谙的那种款式，尽管这种款式，可能很艰涩。
从这个角度来看，投资，由于是把我方的真金白银投出去，许多技能，聘用的时时是我方流程多方量度而感到最靠谱，但并非最理想的阿谁投资宗旨。
这种嗅觉好比，男东谈主聘用老婆时，感性会压到一切，最终聘用的是一个体魄安谧、心性谢绝、会过日子的东谈主。
在面临往日的不细目时欢乐炸三张金花游戏下载，东谈主们时时会腐臭至熟谙、安全，但并不出彩的聘用。 营救，是最诚恳的认同！